需求和停滞的背景，如何收回其活力的LOF资金

中国经济网络保留的所有权利 中国经济网络新媒体矩阵 在线音频 - 视觉节目许可证（0107190）（北京ICP040090） Zhu Yan记者在2004年，LOF（列出的开放式基金）和ETF（交换资金交换）是单独出生的。超过20年过去了。当ETF成为4.1万元人民币的市场上的重要力量时，LOF处于支持和停滞量表的问题。应用和赎回机制不良，落后市场制造商系统以及诸如主动管理的绩效较弱等因素导致了LOF形成的障碍。近年来，市场经常出现在市场上的“某些资金操纵LOF”的异常现象，这表明产品缺乏流动性。行业内部人士认为，公共资金已经进入了高质量发展的新阶段，并将其演变加入了“面向苛刻的投资者”。在问题中的LOF只能重新通过改变机制并通过战略迭代来满足财富管理需求，通过破坏开发瓶颈来涵盖活力。超过20年的经验，竞争对手同时出生。 2004年10月，发行了第一个LOF来开放公共资金交易的变化。 LOF具有双重的“交易所交易 +非处方兑换”交易机制，为经过培训的非处方兑换赎回的投资者带来了新的投资经验，并提高了流动性。同年12月，ETF进入市场，然后介绍了市场制造商系统和物理赎回机制，从而奠定了产品流动性的基础。选择数据表明，2025年6月15日，ETF的数量接近1200。在政策基金和股息的支持下，ETF不断变化和发展新兴趋势。洛夫有时超过9000亿元人民币，现在已经跌入了6多个00亿元人民币。需求方遇到了对资金的忽视，而新的供应方面资金的释放几乎是“关闭的”。自2022年以来，除了进一步共享产品外，几乎没有新成立的LOF，但回避的数量超过30。 Huicheng Fund研究中心认为，尽管LOF具有现场交易，但在交易效率，流动性等方面处于落后状态。从市场上忽略了最广泛的LOF的安全性，从无限的受欢迎程度到删除，为什么LOF是一个严格的工具和不良的效果。Geshang Fund的研究人员Jia Bing坚持认为，ETF的身体赎回就像是“现货交易”，投资者可以实时实时交换股票。ah，价格是透明的，交易是透明的，交易是立即完成的。洛夫的现金兑换均已付出了一定的交易。投资者的往来都在于投资者的价格。净价值的变化通常会导致仲裁的等待，而lof的交易机制则超出了订阅。为了让投资者追踪Dstart及时的方式。缺乏流动性是粉碎LOF的最后一根稻草。选择数据表明，截至6月13日，LOFS的现场量表少于450亿元人民币，每日交易量超过400 LOFS的平均交易量少于1300万元人民币，某些产品的每日交易量小于1,000元。同时，ETF的现场量表达到4.1万元人民币，超过LOF的90倍以上，平均每日转移为1.26亿元。 Jiao Bing坚持认为，LOF困境是由于市场制造商机制的自然缺点所致。当没有购买时，LOF的主要商人只是一个简单的报价。同时，LOF是现金的主要赎回。当主要企业家不充分或过多库存时，它只能依靠第二个市场和销售。但是，第二个市场的流动性通常很困难，库存管理很困难，而且很容易获得折扣和PERMiums。相比之下，ETF市场制造商将继续提供摘录的购买和销售，并通过物理赎回快速调整库存，以防止由于库存不平衡而导致的摘录。 “硬件”落后了，“软件”失败了，更糟。在2019年至2021年的积极股本基金的牛市中，LOF规模超过9600亿元人民币，但积极的管理已经恢复了过去三年。到2025年第一季度末，LOF尺寸下降了6500亿元人民币。政策驱动的，投资者体验的优化即将到来。行业内部的信徒们，在“专注于投资”的改革政策的基调下，只有在满足投资者需求的情况下，产品才能在市场上立足。中国证券监管委员会发布的“促进高质量公共基金发展的行动计划”清楚地表明，我们必须遵循以投资者为中心的战略，鼓励行业研究所离子以主要的主要利益作为主要利益，以牢固地促进业务理念，并从专注于重点来实现改变。 Jiao Bing认为，市场对“主动管理 +被动机制”产品有明确的需求。近年来，投资者越来越受到低成本，高液体和强透明性产品的青睐。包括LOF产品，该行业公开募股可以增加将主动管理纳入ETF机制的可能性，例如开发“透明的主动管理”模型，定期披露职位并获得第三方审核，这些审计可能会考虑主动的管理能力和交易ETF的好处，并填补市场缺陷。 “如果洛夫想在老树上出现新树干，它应该闯入机制的天花板。”猫头鹰基金研究所的联合总经理江山认为，如果仅保留非现场共享的基本功能，LOF将有一个小房间用于发展。行业内部人士建议，将来，LOF可以从ETF交易机制中意识到，探索M Makerserkado的分层激励机制，并优化赎回机。系统的效率可以缩小与ETF的效率差距，从而可以真正满足投资者的贸易需求。同时，优化LOF投资技术并促进行业资源以倾斜为“实际创建Alpha”的产品。 “只有利用该机制的变化来打破发展和使用战略升级来满足财富管理需求的束缚，不同的产品表格才能在不同的竞争中形成协同作用，并开发坚固的桥梁，以服务居民财富的增长。”曼说，资本市场的最终规则从未“从未取代任何人”，而是“谁更好地为曼格投资者服务”。 （负责编辑：李隆） 中国的净陈述：股票市场的信息源自THE媒体合作社和机构，以及集合的个人意见，仅针对投资者参考，并且不构成投资建议。投资者在此基础上以自己的风险行事。