寻找转型，古越龙山半年业绩承压

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 在黄酒行业整体规模偏小、市场竞争加剧的背景下，浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司（“古越龙山”，600059.Sh）上半年实现微幅收入，但净利润却同比下滑。 《经济参考报》获悉，针对行业和业绩变化，古越龙山正在积极推进高端化、年轻化技术，升级产品结构。收入小幅增长但净利润承压 公开信息显示，古越龙山主要从事研发、制造和销售黄酒。主要产品有原味黄酒、热米酒及少量果酒、葡萄酒等，拥有5家精良的生产企业。古越龙山、神永和、女儿红、状元红、鉴湖等知名葡萄酒品牌。其中“古越龙山”是中国葡萄酒行业的标志性品牌，是钓鱼台国宾馆国宴专用米酒，也是唯一入选“亚洲品牌500强”的葡萄酒品牌。财报显示，2025年上半年，古越龙山实现营业收入8.93亿元，同比增长0.40%；归属于母公司净利润9000万元，同比下降4.72%。行业龙头企业中，会稽山绍兴酒业股份有限公司（“会稽山”，601579.Sh）上半年实现营业收入8.17亿元，同比增长11.03%；归属于母公司净利润9400万元，同比增长3.41%。营业收入方面，古越龙山以7600万元的优势领先会稽山。豪从与母公司挂钩的净利润来看，会稽山今年上半年已经达到了这一水平。面对收入懒惰、收入压力的局面，古越龙山在半年报中坦言，当前葡萄酒行业正在走下坡路，市场竞争激烈。与此同时，酿酒原料糯米的价格发生变化，劳动力和物流成本不断上涨。稻米公司推广稻米面临成本高的风险，效果和发挥的良好收益可能不及预期。此外，公司黄酒产业园（一期）项目建成投产，固定资产及连贯性增加。对此，公司将紧扣消费趋势，包括生产、产品和市场领域，加强营销和品牌建设，打造基础产品，提升品牌竞争力。从时间线来看，从2022年到2024年，古越龙山实现营业收入分别为16.20亿元、17.84亿元、19.36亿元，同比分别增长2.75%、10.11%。 %, 8.55%;与此同时，会稽山营业收入分别为12.27亿元、14.11亿元、16.31亿元，同比增幅分别为-1.85%、15.01%、15.60%。从增速来看，古越龙山已连续两年低于会稽山，两家公司的收入差距逐年缩小。盈利能力方面，2022年至2024年，龙山的毛利润分别为35.43%、37.58%、37.16%。大势先小幅上涨后下跌；与此同时，会稽山的毛利率分别为42.82%、46.93%、52.08%，连续三年实现显着提升，且增速逐年扩大。 2022年至2024年古越龙山归属于母公司的净利润分别为2.02亿元、3.97亿元、2.06亿元。 2023年业绩大幅增长主要是非经常性损益所致。 2024年的20家，与去年相比几乎平分秋色，业务盈利能力也没有取得成功的改善。与此同时，会稽山桂木净利润分别为1.45亿元、1.67亿元、1.96亿元，保持稳定增长速度。业内人士认为，与同业会稽山公司相比，古越龙山在市场竞争方面逐渐落后，在成本控制方面面临更大压力。如果按照目前的趋势发展，黄酒行业的竞争主导格局可能会发生新的变化。积极改变并寻求改变。经济参考报记者注意到，由于黄酒行业正处于关键转型期，古越龙山也在积极寻找psc推动公司产品结构向高端化、年轻化方向转型。在高端化方面，古越龙山高度重视科研投入，推动产品品质持续提升。 2025年上半年，公司研发费用投入1745.71万元，同比增长33.61%。公司表示，研发费用的变化主要是由于这段时间1个国家重点研发计划和4个科学家项目的实施，以及科研经费的持续增加。具体来说，古越龙山强化了高端酒米的标准。在此基础上，公司始终遵循高端发展方针，持续打造以“国酿”、“青花醉”系列为代表的各大高端产品，并持续拓展1664系列、天春系列等腰部产品s。在刺激策略上，古越龙山总经理马川在宣传2025年一季度业绩时表示，公司主要从两条主线进行刺激：一是状元红品牌主打创新酒类创新，推出咖啡米酒、酸橙黄酒等回春产品；其次，公司果酒、米雪糕、米酒冰棒等产品也很受年轻人的欢迎。此外，古越龙山还在全国多地开设了酒馆，刺激米酒的品酒方式，比如将其与鸡尾酒混合，为年轻人营造一个饮酒环境。卡拉应该承认古越龙山在全国布局上取得了一些发展。 2025年上半年，浙江地区作为传统主力市场，实现收入2.59亿元，同比下降3.70%，占总收入的29.48%，稳居第一大市场。该地区的 ket；上海地区实现收入1.77亿元，同比增长1.07%，占比20 .10%；江苏地区实现收入7600万元，同比增长3.14%，增长8.63%；国内其他地区实现收入3.5亿元，同比增长3.79%，占比39.78%；国际销售实现收入1800万元，同比增长2.61%，占比2.01%。从经销商情况来看，2025年上半年，古越龙山全国新增经销商89家，净增11家，并拓展了专门针对非荆棘市场的渠道。季末国内非江浙沪地区经销商数量达到934家，净增8家；浙江地区卖家增加2家；江苏地区卖家增加3家；上海地区卖家减少2家；国际卖家数量市场保持不变，渠道规模没有明显扩大。业内人士表示，古越龙山的全国布局取得了惊人的成效，初步显现出打破地域限制的势头。然而，面对酒类行业更加激烈的市场竞争，公司业绩增长逐渐变得有些慵懒，营收被会稽山所及。在此背景下，古越龙山推出的高端化、年轻化转型之路能否帮助公司摆脱困境，还有待市场更多的评估。 （实习生乔宇阳对本文亦有贡献）